曾经的华语影视之王，如今的苦逼一哥，华谊兄弟前途迷茫

发布时间：2025-05-07 10:46

本月初，中影（600977.SH）在2022年业绩说明会上表示，将进军真人娱乐，筹建中国科幻电影乐园。它将围绕一系列科幻电影IP，打造奇幻、冒险、体验式、互动式的旅游娱乐乐园。

中影真人娱乐版布局的底气，无疑来自春节期间的火爆《流浪地球2》。猫眼专业版数据显示，该片最终票房为40.29亿元，而上一部的票房为46.87亿元。两部电影很接近。90亿元的画面销售额被认为是中国科幻电影的里程碑。

放眼全球，真人娱乐的成功范例是迪士尼乐园和环球影城。然而，回顾国内真人娱乐产业，除了早期的锦绣中华和主打综合娱乐设施的方特，反面例子就是华谊兄弟旗下的华谊。电影小镇。

进入电影城后最直观的感受就是“空”。

与2020年国庆开园相比，园区内不仅没有多少娱乐项目在进行，一号公司还看到几栋大楼的门上挂着几把大锁。

事实上，华谊影城早已不属于华谊的资产。

公司搜索显示，南京华艺影城文化产业有限公司。是南京上秦淮文化发展有限公司的全资子公司，南京上秦淮文化发展有限公司。隶属于南京未来科技城管委会。

历史股东中，主要负责华谊现场娱乐项目的华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司于2021年4月19日退出，其退出时的持股比例仅为1.00%。

华谊影城已经是妥妥的国有资产了。现在空无一人的南京电影城，正是华谊兄弟真人娱乐事业的缩影。

早在2011年华谊兄弟如火如荼之际，王中军就将真人娱乐视为华谊下一阶段最重要的战略布局方向。

同年8月，华谊兄弟以超募资金1.1亿元增资华谊兄弟（天津）现场娱乐有限公司，2014年将旗下业务整合为影视三大板块娱乐、品牌代言及现场娱乐、网络娱乐。

品牌授权和真人娱乐的地位仅次于影视主业，可见王中军的态度。

又是三年后的2017年，华谊旗下品牌授权及真人娱乐板块共签约18个项目，实现主营业务收入2.58亿元，达到该板块收入峰值，但营收占比只差一点。6.56%。

不过此后，华谊兄弟的真人娱乐项目开始走下坡路。

2019年财报显示，即便剔除疫情影响，华谊兄弟品牌授权及真人娱乐收入仅为3468万元，毛利下滑至28.59%。疫情第一年，毛利再次下滑26.76%。

2022年半年报显示，品牌代言及真人娱乐板块营业收入仅近47.17万元。下半年疫情有所缓解，但报告期内应收账款仅实现收入1132万元，同比下降90%以上。

来源：华谊兄弟2022年半年报

2022年财报将真人娱乐业务收入持续下滑解释为“新项目拓展受到影响，乐园开工率低”。

尽管真人娱乐项目的业绩数据如此惨淡，但王中军依然“强硬”。

华谊兄弟负责人无论是在接受新浪《至少一小时》的采访时，还是俞敏洪被问及投资真人娱乐项目时，依然表示，从长远来看，华谊兄弟的真人娱乐项目“将是两个或者三年，利润超过十亿，销售额超过百亿。

但实际情况是，华谊兄弟正在逐步退出娱乐直播业务的布局：直至2021年8月13日，华谊公告拟持有控股子公司华谊兄弟（天津）实景娱乐15%股权有限公司转移。本次交易后，华谊持有实景娱乐39%股权，不再纳入公司合并报表范围。

华谊兄弟的大学梦结束了。

捆绑冯小刚让华谊兄弟失去了“人品”

从长远来看，华谊兄弟真人娱乐项目本身的兴衰，并不是华谊兄弟自身发展的缩影。

对于华谊兄弟来说，投资真人娱乐项目，在路线上未必有误区。

首先，我国真人娱乐产业发展前景广阔。根据麦肯锡的《中国主题公园迎来新时代》报告，目前中国游乐园市场的渗透率仅为27%，不到发达市场平均水平（68%）的一半。预计未来市场规模将从2019年的约400亿元增长一倍以上，到2025年底可能突破900亿元。

而王中军早在12年前就将真人娱乐定为公司的新“曲线”。可以说他眼光长远、独到，但他的误判有两点。二是2016年上海迪士尼乐园开园后，真正的世界级游乐园为国内消费带来了更丰富的体验。迪士尼的众多优秀IP在园区内轮番展示，与玩家互动。园区内各项目的有机结合，大大加强了游客的游玩体验感。但华谊自身IP存量稀少，娱乐项目形式相对单一。

对于消费者来说，既然去乐园也要排队，何不去迪士尼或环球影城，哪个更有趣？

新路越走越窄的同时，华谊的老本行也陷入了危机。

众所周知，华谊兄弟作为中国影视业“第一股”的成功离不开一个人，他就是冯小刚。

从1997年第一部贺岁片《甲方乙方》开始，冯小刚就成了“贺岁片”的代名词。

此后，一部商业片和一部艺术片的模式，不仅让冯小刚成为最著名的第五代导演，也让他身后的华谊兄弟成为华语影视的领军人物。

有了冯小刚的“金字招牌”，王中军才敢对马云说“华谊要成为中国的华纳”。

但成功也是冯小刚，失败也是冯小刚。

2018年的《手机2》风波，让这部耗资2亿元的影片被封存至今，主演之一的范冰冰被罚款8亿元。

不仅华谊和冯小刚的票房遭遇重挫，冯导作品的口碑也开始走下坡路。

2018年，年底上映的《只有芸知道》，为减少雪中隐藏的《手机2》带来的影响，不仅票房达到1.59亿元，豆瓣评分也跌至6.3分。

受到打击的冯小刚开始进入停摆状态。

2021年，蛰伏了快两年的冯导想凭借都市女性剧《北辕南辙》进军小荧幕，但豆瓣4.9分的评分让冯导本人无语。

今年3月，不服输的冯小刚凭借情感悬疑双线《回响》再次冲击电视剧市场。让这部剧在豆瓣上只拿到了6.0的低分。

连续两集失败后，网友认为冯导“沉浸在好不容易踏入的课堂和生活中，失去了‘民间本性’”。

“投资人”大于“生产者”在与冯小刚绑定的同时，华谊兄弟上市后的角色其实发生了很大的变化。

具体而言，作为影视公司创始板的“制片人”角色正逐渐被“投资人”所取代。

公开数据显示，2009年华谊兄弟全资或控股企业数量仅为6家，而到2016年，这一数字迅速增长至70家；这个数字上升到58。

从华谊投资的公司类型来看，并不局限于影视公司。

随着游戏产业的迅速扩张，华谊兄弟也决定入股。

2010年，华谊兄弟以1.49亿元收购掌趣科技（300315.SZ）22%的股权。三年停牌期一到，华谊兄弟就开始减持套现。至2016年，华谊兄弟完成减持，累计分红约25.74亿元。

就在华谊开始减持掌趣的同一年，2013年，公司以6.72亿元收购了银涵科技50.88%的股权，随后又以6.47亿元向公司转让了银涵科技25.88%的股权。.2017年元林芝嘉兴信息技术有限公司，自然人冷美华。

上述动作也归咎于王中军进军互联网娱乐领域。

不过，在持续去库存的同时，华谊兄弟的网娱板块收入也在日渐减少。

财报显示，从2014年开始的四年间，互联网娱乐板块的收入占比从35.7%逐渐下降至2017年的7.77%。最新数据显示，相应板块仅贡献华谊兄弟营业额的0.56%2022年。

但是，投资新兴产业以获取该行业快速发展带来的收益并没有错。但溢价收购艺人旗下公司，不仅为华谊兄弟带来了优质的内生增长，也提升了公司的商誉价值。.

华谊兄弟收购浙江东阳美拉传媒有限公司是可以理解的。2015年11月斥资10.5亿元与冯小刚合作，确保电影制作。东阳市昊瀚影视娱乐有限公司70%股权。让资本市场有些摸不着头脑。

首先，浙江东阳昊瀚影视娱乐有限公司。成立仅一天，就被华谊兄弟收购。

二、公司股票构成主要以李晨、冯绍峰、Angelababy等明星艺人为主，虽然这些明星艺人在当时很火，能为华谊兄弟带来可观的收入，但娱乐圈的东西是真实的.就像孩子的脾气，如果你说你背弃它，你就背弃它。虽然双方签下了以成绩为主的出战协议，但最终的结果大家都已经看到了。2021年冯小刚与华谊兄弟的打球合同到期后，被追问了一个亿多的账目。这对最亲密的战友，也逃不过“兄弟算账”的规矩。

多年的低迷发展也让华谊兄弟的股价跌跌不休，从IPO初期70多元的高点跌至现在不到3元，市值也从72.416的高点回落。亿元，低于目前的水平。数百亿。