[发现报告]：水羊股份机构调研纪要

水羊股份机构调研报告 调研日期20250509 水羊集团是一家以科技和数字赋能的新消费品美妆品牌企业是中国互联网消费品品牌第一股。该公司在2018年2月8日正式登陆A股股票代码为300740。水羊集团以自主品牌为核心自有品牌与代理品牌双业务驱动并参与了12项国家行业标准制定有4000多项质量管理流程和内部标准申请了超过2 00项国家专利已研发10种独有原料建成全球单体最大、智能化程度最高、最具互联网开放体验属性的面膜生产基地。此外水羊集团还拥有多个自主品牌如御泥坊、小迷糊、大水滴、花瑶花、御、HPH、VAA等。2018年水羊集团成立了国际美妆开放平台“水羊国际”并与世界500强强生集团达成战略合作伙伴关系。该公司现有员工3000余名拥有超过5800万消费者。未来水羊集团将逐步形成“内部平台生态化外部生态平台化”的双平台生态追求营收增长率与利润增长率高于行业的双高增目标争做“中国美妆行业领头羊”。20250509 董事长戴跃锋董事会秘书吴小瑾财务总监邹飞独立董事汪峥嵘 2025050920250509 业绩说明会进门财经路演平台 线上参加水羊股份2024年度网上业绩说明会的投资者 1、尊敬的董事长经常在一些平台刷到一些美容机构、SPA机构引入伊菲丹项目请问截止目前有多少家类似美容机构导入伊菲丹公司对这方面业务的规划如何谢谢 尊敬的投资者您好EDB传承法式护肤艺术融合法式和东方SPA精粹成就独一无二的SAHO奢宠疗愈体验。在SPA渠道EDB持续与全球多家超五星酒店如瑰丽、瑞吉、华尔道夫等合作SPA遍布法国、德国、墨西哥、意大利、香港等国家和地区作为高端品牌品牌建设的重要部 分公司也将继续布局高奢酒店院线渠道拓展渗透更多的高奢人群给消费者带来高奢护肤体验。感谢您的关注 2、尊敬的董事长伊菲丹旗下的rich面霜产品非常出色用过的朋友都非常好但是并没有看到公司大力推广请问公司对消费频率更高的面霜的市场规划 尊敬的投资者您好公司将根据品牌发展情况及市场反馈逐步推进相关品类单品发展目前EDB的rich面霜数据比较理想。今年下半年rich面霜预计会做升级版推出面霜也是未来EDB的重点方向具体详情您可关注品牌后续官方消息感谢您的关注 3、尊敬的董事长请问截止目前伊菲丹线下布局情况以及销售比重和盈利情况今年的线下渠道规划情况谢谢 尊敬的投资者您好EDB品牌今年将重点投入全球线下渠道建设。在全球将基本完成“103”的战略即在全球前十大城市开出三种类型的店铺以期为消费者提供更好的品牌体验十大城市包括中国的北京、上海、香港以及非中国的七个城市。今年2月14日在张园正 式开业了亚洲首家城堡店。今年还会加速中国更多线下店铺的开设开店节奏将结合整体市场环境及百货位置来推进具体财务信息您可关注公司发布的定期报告详情可在巨潮资讯网中查看感谢您的关注 4、尊敬的董事长公司伊菲丹的复购率如何和行业比较如何 尊敬的投资者您好EDB作为高奢品牌核心用户持续稳定且保持较高复购率处于行业较高水平公司将持续维护品牌资产加强用户服务 提升用户体验与黏性感谢您的关注5、尊敬的董事长公司机构交流会上讲RV主要的市场在美国关税战将给公司提高美国本土市场的好机会 尊敬的投资者您好目前RV品牌大部分的业务主要是在美国所以短期关税的问题对RV本身的影响不大公司也将根据品牌定位及发展状况适时布局不同的业务渠道感谢您的关注 6、尊敬的董事长公司在免税渠道建设情况有多少品牌进驻免税渠道是否受益于离境免税的优惠政策谢谢 尊敬的投资者您好公司逐步推进全球十大城市的旅游免税渠道建设目前已有多个品牌在海南的免税店、香港DFS上架销售且表现不错 。目前公司EDB品牌在中国大陆、香港、澳门、台湾免税店以及新加坡机场机上免税店等均有入驻其他品牌也有部分陆续推进入驻免税渠道敬请关注公司后续官方消息感谢您的关注 7、尊敬到董事长公司旗下伊菲丹北美市场拓展情况进展是否已经进入电商渠道和RV渠道融合进展情况 尊敬的投资者您好公司坚定全球化的战略布局目前EDB品牌于美国的电商渠道取得了高速增长未来线下也将逐步复用RV品牌于美国的渠道做如高奢百货等店铺形态的落地。感谢您的关注 8、尊敬的董事长去年以来愈疗服务非常火爆和伊菲丹的消费场景非常贴合请问公司如何抓住愈疗这个未来风口 尊敬的投资者您好EDB传承法式护肤艺术融合法式和东方SPA精粹成就独一无二的SAHO奢宠疗愈体验。在SPA渠道EDB持续与全球多家超五星酒店如瑰丽、瑞吉、华尔道夫等合作SPA遍布法国、德国、墨西哥、意大利、香港等国家和地区作为高端品牌品牌建设的重要部 分公司也将继续布局高奢酒店院线渠道拓展渗透更多的高奢人群给消费者带来高奢护肤体验。感谢您的关注 9、您好我是公司长期投资者非常欣赏公司从实际出发以自身擅长的运营管理为基础将外购的国外小众品牌做大做强的策略。我有两点疑虑1公司目前的品牌运营管理策略是确定长期行之有效的还是像去年一样又是一次实践。2在当前在国内大众品牌内卷化严 重和国外品牌代理不确定增加的情况下公司估计自有品牌还要多久可以成长到为公司挑大梁的地位。公司发展思路是清晰的但是多次股 权激励未达标业绩还看不到确切的希望 尊敬的投资者您好目前公司EDB品牌增长显著随着PA的完整所有权的取得以及科技先锋高档美妆品牌RV的全新加入水羊初步构建出“一家全球化的新晋高奢美妆品牌管理集团”这一全新标签。未来公司将集中资源做核心业务持续用长期确定性的战略应对短期的不确定性坚持品牌长线投入坚持高端化、全球化投入。公司未来将努力做好各项经营管理工作以业绩回馈股东感谢您的关注 10、尊敬的董事长在新的全球贸易环境下我国逐步加强与欧洲的经贸合作请问给公司带了何种机遇谢谢 尊敬的投资者您好在新的全球贸易环境下公司将持续依托集团内的多元化的国际品牌、产品、渠道、市场等不断推进全球化建设感谢您的关注 11、尊敬的董事长公司定位于全球美妆集团请问公司股权上是否考虑引进国际战略投资者建议更名为“水羊国际美妆集团股份有限公司”简称为“水羊国际” 尊敬的投资者您好感谢您的关注与建议12、水羊智能制造工厂公司计划怎么充分利用使之满产。尊敬的投资者您好公司将持续优化品牌供应链管理体系注重内生与外延并行发展在推进自有品牌销售的同时根据工厂生产情况适时外接产能感谢您的关注 13、尊敬的董事长国家大力支持跨境电商请问公司跨境电商布局及其比重谢谢 尊敬的投资者您好公司坚持全渠道运营策略各品牌根据品牌定位及发展状况适时布局不同的业务渠道部分品牌在海外电商渠道有销售目前在美国电商渠道实现高速增长具体财务信息您可关注公司发布的定期报告详情可在巨潮资讯网中查看感谢您的关注 14、尊敬的董事长淘宝天猫与小红书启动“红猫计划”请问公司旗下品牌有没有加入或者计划加入首批红猫计划实现种草到消费的全链路打通提高公司转化率和营收 尊敬的投资者您好淘宝天猫与小红书签订战略合作打造“红猫计划”帮助品牌商家观测到从种草到转化的全链路投放效果有助于精 准把握营销节奏优化投放策略提升投入产出比。公司坚持全渠道运营策略与各电商平台保持良好合作将根据各品牌定位及发展状况有节奏参与平台活动后续您可关注公司各品牌官方消息感谢您的关注与建议 15、尊敬的董事长你好小红书跟天猫淘宝战略合作打通从种草到购买的全链路畅通据了解公司跟小红书也深度合作此举是不是可以有效的形成成交率的转化请问公司如何看待这个问题 尊敬的投资者您好公司坚持全渠道运营策略各品牌根据品牌定位及发展状况适时布局不同的业务渠道公司EDB、PA、RV、御泥坊及大水滴等多品牌在小红书有开设旗舰店并通过品牌官方账号、达人合作、话题标签等多种形式进行推广。关于“红猫计划”后续您可关注公司各品牌官方消息感谢您的关注与建议 16、公司今年对于伊菲丹和御泥坊的战略规划和增长目标研发和营销资源投入的侧重点今年和明年的收入和利润目标 尊敬的投资者您好EDB今年将重点投入全球线下渠道建设将基本完成“103”的战略即在全球前十大城市开出三种类型的店铺以为消费者提供更好的品牌体验同时营销端将减少头部达播的销售进一步提升平销提升线下互动体验相关的销售在经济环境没有大的变化的情况下EDB全年预期实现20左右的营收增长。2025年御泥坊将在国内继续深耕大众渠道市场力争形成品牌势能与经营业绩的复苏和逐步释放在新的品牌形象下希望今年能实现营收的正增长和盈亏的平衡。感谢您的关注 17、尊敬的董事长公司旗下品牌伊菲丹的RICH面霜非常好用但是宣传和推广较少请问公司对面霜的策略能否介绍下这款潜力大单品谢谢 尊敬的投资者您好公司将根据品牌发展情况及市场反馈逐步推进相关品类单品发展目前EDB的rich面霜数据比较理想。今年下半年rich面霜预计会做升级版推出面霜也是未来EDB的重点方向具体详情您可关注品牌后续官方消息感谢您的关注 18、尊敬的董事长请介绍下公司旗下伊菲丹品牌24年的营收和利润情况包括并不限于海外和国内的经营情况谢谢 尊敬的投资者您好2024年EDB品牌的品牌势能及销售均实现了良性增长。中国区渠道销售结构持续优化线上以自播为代表的自主销售占比提升线下渠道拓展也取得重大突破中国区整体线下渠道增速超100持续给消费者带来视、触、嗅、听全方位的极致体 验。全球市场品牌在英国哈罗德百货业绩持续上升法国巴黎老佛爷的两个专柜正式亮相加拿大蒙特利尔品牌首店正式开设重要旅游城市曼谷已有多家销售门店同时品牌持续与全球多家超五星酒店如瑰丽、瑞吉、华尔道夫等合作SPA网点遍布法国、英国、德国、墨西哥 、意大利、中国香港等国家和地区。具体财务信息您可关注公司发布的定期报告及相关公告感谢您的关注 19、RVQ1营收和利润有多少 尊敬的投资者您好RV品牌Q1海外市场调整过程中业务保持平稳运行中国市场起步阶段测试结果良好小红书平台首发当日GMV即破百万季度内打造5个百万直播专场。公司将坚定维护高端高奢品牌资产坚持高端化投入与全渠道运营充分发挥公司高端品牌管理的独特性优势具体财务数据敬请您关注公司披露的定期报告感谢您的关注 20、25年Q1销售费用538亿去年Q1是478亿增长了6千万今年Q1营收108亿去年Q1营收103亿增长了5千万 销售费用增速快于营收请问销售费用增加额度大于营收增加额度的原因 尊敬的投资者您好受外部环境的影响美妆行业公司存在费用率有所上升的情形。2025年Q1公司销售费用率同比上涨的主要原因 一是各大销售平台销售的费比有所提升二是去年各高端品牌加大了品牌市场费用的投放如明星代言、品牌欧洲溯源等以期迅速提升品牌势能并快速转化为销售。感谢您的关注 21、戴董您好伊菲丹作为目前水羊最核心的品牌也是公司全球化发展的最重要一环通过我们实地走访线下已有专柜在所属商场中销售情况均位列第一梯队且专柜相对应的spa预约均需要至少提前12周进行预约目前线下的发展态势非常好请问戴董伊菲丹在过去两年的重投入后已经培养出一定规模的用户群体后续伊菲丹能够体现出较好利润水平吗谢谢 尊敬的投资者您好公司将持续坚持EDB等高奢品牌长期投入坚定维护高奢品牌品牌资产坚持全渠道建设与精细化运营持续优化用户体验与服务。随着未来品牌势能的进一步释放有望实现更好的业绩贡献感谢您的关注 22、公司是A股美妆企业中第一家有还海外规模收入的企业但是我们的海外收入数据叠加了港澳台数据严重失真建议港澳台和海外分离现在公司估值在美妆中垫底与高奢国际公司严重不符希望公司能在未来定期报中调整。尊敬的投资者您好感谢您的关注与建议23、这个建议非常好更名为“水羊国际美妆集团股份有限公司”简称为“水羊国际”尊敬的投资者您好感谢您的关注与建议 24、请问公司计划如何提高水羊制造基地的产能利用率 尊敬的投资者您好公司将持续优化品牌供应链管理体系注重内生与外延并行发展在推进自有品牌销售的同时根据工厂生产情况适时外接产能感谢您的关注 25、尊敬的董事长请问国外品牌代理板块因科赴全球战略调整带来的营收下降今年是否弥补 尊敬的投资者您好公司在2024年对CP业务品牌进行了全面梳理和调整目前CP业务品牌大部分呈现良好的发展趋势整个CP业务保持良性发展

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