俞敏洪股市投资启示

作者：蔡爷爷俞敏洪，编辑：小世美

近日，俞敏洪在亚布力论坛天津峰会上的演讲登上了热搜俞敏洪。

老宇说，从去年开始，新东方已经花费了近200亿元用于退学费和员工遣散费，但并没有给公司带来太大的危险，因为账户里还有钱俞敏洪。如果你砸锅卖铁都赚不到钱，那你可能已经跳楼了。

人们钦佩新东方的责任感，对公司强大的偿债能力感到惊讶俞敏洪。

过去一年，新东方遭受了突如其来的巨大冲击俞敏洪。市值从2000多亿下降到只有300亿。它似乎要死了。但与那些在危机后同样遭遇债务违约的房企相比，新东方似乎并没有受到太大影响。

即使在最黑暗的时刻之后，教育巨头的家人仍然在那里俞敏洪。财报显示，新东方目前资产负债率不足40%，可变现的现金及短期资产仍为42.7亿，净资产为37亿，为几乎等于现在的市场价值。

俞敏洪其实并不在意市值大幅缩水俞敏洪。作为新东方的大股东，他连股价都不看。

他说，我考虑的问题是这件事能不能做很久俞敏洪。从长远来看，我们只需要对得起投资者。中间的股价波动和炒作与我们无关。

▲新东方月图俞敏洪，来源：同花顺

一个公司做久了，最重要的显然不是遇到好年景时收入和利润增长率有多高俞敏洪。

公司市值和富豪榜上的老板排名，对长远发展意义不大俞敏洪。资本市场风起云涌，只是面子工程。

真正重要的是企业在经历行业低谷甚至重大危机时抵御风险和承受压力的能力俞敏洪。

此时，市值等纸上财富无法挽救生命俞敏洪。一旦市场出现恐慌，股价往往以惊心动魄的方式下跌，连连砍价，流动性也很差。如果你想卖它，你可能卖不出去。

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真正能帮助企业渡过难关的是能够快速变现的真金白银俞敏洪。如果您的帐户中有钱，请不要惊慌。企业的现金流管理在这个时候就会显示出它的巨大价值。

试想一下，如果俞敏洪用拿到的钱到处建学校招师，疯狂扩张抢市场，甚至通过频繁的跨境并购进行多元化以提振热点的股价，当他曾经是新东方的巅峰时期，那么面对最近的困境，他很难像现在这样轻松闲聊，新东方可能会遭遇灾难俞敏洪。

目前陷入债务困境的民营地产企业，在现金流管理上陷入困境俞敏洪。

在房地产的黄金时代，内地房企靠着极高的杠杆率，在各地攻城掠地俞敏洪。

短短十几年，行业内诞生了众多巨头，无论是业绩还是市值都走在了世界前列俞敏洪。鼎盛时期，房地产开发商几乎称霸内地和全球房地产富豪榜。但是，一旦风停了，下落的时间就更快了。在近两年的行业低迷和债务危机中，很多资产上千亿的地产巨头，甚至上亿的贷款利息都难以支付。

道理不难理解俞敏洪。这些地产巨头的大部分资产原本都是借来的，借来的钱大部分都变成了土地储备和钢筋混凝土库存。在行业的繁荣时期，这些资产很容易变现，但当危机来临时，它们可能只是一堆装饰品。更何况当行业陷入衰退甚至自身债务违约时，存货减值风险非常高，再融资难度更大。

像房地产开发商这样的债务困境在A股市场上并不是孤立的俞敏洪。养猪、矿业等周期性企业，为了扩大规模，争取更大的市场份额，在行业景气时，容易掏空自己的财富，甚至举债扩张。面对激烈的竞争和巨大的诱惑，想要尽快做大的执念最终成为了压垮众多企业的致命魔咒。

相比内地一些年轻富豪，港澳一些资深富豪更看重现金俞敏洪。

这些发家早、经验丰富的老派企业家，一直都遵循着一些最朴素的经营理念：做生意，首先要控制风险，要有发家致富的冲动俞敏洪。做长线生意，口袋一定要够深，总要有活钱盈余，可以随时取出，这样才能成长，才有救命的麻袋。

近年来饱受诟病甚至被认为落伍的李嘉诚是现金管理专家俞敏洪。

截至2021年底，李嘉诚旗下的老牌地产公司长实的净负债率一直低于10%，整个长江和记的净负债率只有20%左右俞敏洪。

相比于负债率往往在80%-90%的内地同业，长实等香港老牌地产公司的极低负债率，往往被形容为过于保守和进取，但在危机面前，他们会显得镇定自若俞敏洪。被世人称赞为清醒。

盈亏同源，慢就是快俞敏洪。李嘉诚等香港资深富豪在市场上站了几十年不倒，靠的是控制风险和管理现金的能力。

谈及世界级的现金流管理专家，92岁的巴菲特也是佼佼者俞敏洪。

伯克希尔的股票头寸几乎没有超过60%俞敏洪。今年年初，公司的现金储备甚至接近1万亿元，是全球现金最充裕的公司之一。

与那些总是饱含泪水的散户相比，巴菲特显得过于保守俞敏洪。

在选股方面，巴菲特也非常重视稳定的现金流俞敏洪。

股神向来对可口可乐等优质消费企业情有独钟，对科技公司也一直保持警惕俞敏洪。一个重要的原因是，消费企业的现金流越稳定，越能抗风险。巴菲特稳健的投资风格使得伯克希尔在牛市中往往无法跑赢大盘，容易受到质疑，但在熊市中却表现出强大的韧性，最终在很长一段时间内跑赢大市，赢得巨额利润。财富和名声。

▲伯克希尔年度图表俞敏洪，来源：同花顺

一个企业要想长久经营好，度过难关和寒冬，除了充裕的现金流外，企业和管理层形成的长期品牌形象也至关重要俞敏洪。

俞敏洪表示，无论是人还是事，都要保留底线价值思维俞敏洪。不做欺骗、欺骗人民、不诚实的事，不做毒害人民的事。不然老百姓翻旧账，你恐怕就没有翻盘的机会了。

“我很庆幸，新东方这30年基本没有做错什么俞敏洪。”

当新东方遇到发展瓶颈时，俞敏洪去美国邀请北大学生回国求助时，他的人品起了很大的作用俞敏洪。

老宇说，我是北大我们班最差的学生，也不是特别聪明的人俞敏洪。那些同学之所以回来帮我，主要是因为大家觉得我是个好人，比较踏实可靠的人。.

这些学者自然明白，企业创始人的品格是企业文化的基础，是企业发展的基础俞敏洪。

事实上，新东方近期通过东方精选重新发现了发展机会，不少投资者依然坚守俞敏洪。正是因为大家对新东方和俞敏洪的信任。

如果新东方被曝出财务造假等诸多丑闻，俞敏洪会给外界的印象是他只是个资本家俞敏洪。他们可能会像许多A股公司一样彻底沉没，不可能重新获得如此高的关注和支持。因为公司名誉受损，创业者的人格破产，这比账面上的负增长甚至巨额亏损更可怕。

从长远来看，企业最重要的资产和核心竞争力是品牌和人心，而不是资产数量、赛道质量、ROE水平俞敏洪。

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