孙宏斌又要搞大动作？这次他盯上的可...@无光动的动态

孙宏斌又要搞大动作？这次他盯上的可不是房地产，而是价值万亿的“烂摊子”！

融创还在为700亿债务重组忙得焦头烂额时，孙宏斌却在上海悄悄布了局——借助“而今资本”这个独立平台，瞄准城市更新这块大肥肉。绝的是，他用AMC的套路，把对手的“烂尾楼”变成了自己的“摇钱树”！

一、孙宏斌的“资本魔术”：从“老赖”变“救市者”
1. 而今资本的巧妙卡位
2024年4月，孙宏斌秘密启动“而今资本”，表面和融创没股权关系，实际通过代建平台“而今管理”暗度陈仓。这平台专接融创外的不良项目，像上海核心区某停工豪宅，而今资本引入高瓴资本注资后，交给而今管理操盘，利润分成能到30%。
2. 上海土地市场的“暗战”
今年上海土地协议出让占比飙升到57%，国资拿下地块后，通过联交所找合作方。华润置地刚以244.7亿接手后滩地块，而今资本就盯上了徐汇东安新村旧改项目——这拆迁成本超百亿，普通开发商玩不转，但孙宏斌用“国资拿地+民资操盘”模式，10亿撬动100亿项目。
3. 中信金融资产的“教科书操作”
2025年5月，中信金融资产注资40亿盘活上海壹号院，用“法律隔离”切断项目与融创主体风险，还派团队全程管控工程和销售。结果这个停工3年的项目，2025年单盘销售超百亿，成了上海楼市“逆袭神话”。更绝的是，中信通过信托持股，融创只负责代建，既保住品牌又规避了风险。

二、万亿级“城市更新”蛋糕，孙宏斌咋切？
1. 政策红利的“黄金窗口”
住建部数据显示，全国已实施城市更新项目超6.6万个，2029年市场规模将达9万亿。上海把旧改列为“一号工程”，今年协议出让地块中，60%涉及历史风貌保护——这可是孙宏斌的强项，他曾用“修旧如旧”策略，让北京泛海国际项目溢价300%。
2. 代建体系的“降维打击”
而今资本通过“而今管理”整合融创代建资源，形成“不良资产收购+代建运营”闭环。比如某二线城市烂尾商业体，而今资本收购后，由而今管理引入永辉超市、万达影院等品牌，租金回报率从3%提到8%，资方年化收益超15%。
3. 资本运作的“连环套”
孙宏斌在复制“融创-AMC-而今资本”三角模式：
第一步：AMC（如中信）注资纾困，拿项目股权；
第二步：而今资本引外部资方（如高瓴），通过信托隔离风险；
第三步：而今管理代建运营，提升资产价值后退出；
第四步：资方套现离场，孙宏斌分走管理费+利润分成。

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